机械设备行业双周报：政策帮推机械人加快财产

　　机械设备本周估值：截至2025年12月11日，申万机械设备板块PE TTM为31。76倍。通用设备、公用设备、轨交设备Ⅱ、工程机械、从动化设备PE TTM别离为43。68倍、17。05倍、23。28倍、49。25倍。

　　机械人：美国起头沉点关心人形机械人成长，并多个部分取机械人企业高层连续召开会议，成心加速政策公布帮奉行业加快成长。此举无望催化手艺更新迭代和财产化落地历程。国内方面，地方及各处所持续公布政策帮推人形机械人成长，叠加AI大模子及工致手持续更新迭代，人形机械人财产化落地历程加快，无望加速使用场景落地。关心：汇川手艺（300124）绿的谐波（688017）。

　　机械设备本周涨跌幅：申万机械设备行业双周上涨4。38%，跑赢沪深300指数3。57个百分点，正在申万31个行业中排第4名；申万机械设备板块本月至今上涨2。93%，跑赢沪深300指数2。37个百分点，正在申万31个行业中排名第4名；申万机械设备板块岁首年月至今上涨34。31%，跑赢沪深300指数18。62个百分点，正在申万31个行业中排名第6名。

　　工程机械：2025年11月挖机销量同环比上升态势较着。国内方面，房地产需求仍相对低迷，基建固定资产投资累计同比呈下降趋向，采矿业固定资产投资累计同比增速持续两个月小幅回升，11月工程机械次要产物月平均工做时长、开工率环比有所回暖。我们认为，将来跟着工程机械正在矿山范畴渗入率提拔，叠加国度严沉工程连续开工、资金加快落地和更新替代政策等要素驱动，无望加速启动新周期。出口方面，10月工程机械产物出口商业额为46。68亿美元，同比增加1。30%，环比下降11。44%。1-10月累计出口商业额为484。63亿美元，同比增加11。84%。此中，挖机累计出口额为85。24亿元，同比增加约为25。90%。一带一及沿线地域维持高需求；欧洲、洲需求逐步修复，挖机累计出口额别离同比增加约为17。00%、3。20%。关心三一沉工（600031）、恒立液压（601100）。

　　风险提醒：基建/房地产/采矿业/制制业投资不及预期风险；国产替代历程不及预期风险；海外市场需求削减风险；人形机械人成长不及预期风险；焦点零部件价钱上涨风险；原材料价钱上涨风险。

　　机械设备二级板块本周涨跌幅：截至2025年12月11日，申万机械设备行业的5个二级板块中，从双周表示来看，工程机械板块涨幅最大，为5。80%。其他板块表示如下，通用设备板块上涨5。06%，公用设备板块上涨4。96%，从动化设备板块上涨3。42%，轨交设备Ⅱ板块下跌1。40%。